Совет директоров Банка России на заседании 10 февраля принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,5%, передаёт РБК. Это третье подряд заседание, на котором регулятор оставляет ставку неизменной – на уровне в 7,5% она находится с сентября прошлого года. Последний раз по аналогичному сценарию ЦБ действовал в 2020–2021 годах: во время пандемии регулятор снизил ставку до рекордно низких 4,25% и удерживал этот показатель на протяжении восьми месяцев (с конца июля по 23 апреля).
«Текущие темпы прироста цен возрастают, оставаясь умеренными в части устойчивых компонентов. Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились, но сохраняются на повышенном уровне. Динамика экономической активности складывается лучше октябрьского прогноза Банка России. Хотя население по-прежнему проявляет осторожность в потребительском поведении, появляются признаки восстановления потребительской активности», – отметил ЦБ.
Регулятор принимает такое решение на фоне замедления инфляции – к 6 февраля, по его оценке, она составила 11,8% в годовом выражении против 12,7% в середине декабря 2022 года, когда ЦБ установил ставку в прошлый раз. Также, согласно январскому опросу «инФОМ» по заказу ЦБ, инфляционные ожидания граждан на ближайший год снизились с 12,1% в декабре до 11,6%.
Основными проинфляционными факторами, которые могли бы привести к увеличению ключевой ставки, стали увеличение дефицита бюджета и последствия нефтяного эмбарго, отмечали эксперты. По итогам 2022 года дефицит бюджета составил 2,3% ВВП против 2%, анонсированных Минфином, и 0,9%, изначально заложенных в прогнозе. В январе расходы продолжили расти. По предварительной оценке, дефицит бюджета достиг 1,8 трлн руб. (в январе 2022 года был профицит 125 млрд руб.) при 2,93 трлн руб. запланированных на весь год.
«В случае дополнительного расширения бюджетного дефицита проинфляционные риски возрастут, и может потребоваться более жёсткая денежно-кредитная политика», – подчёркивает ЦБ. Регулятор пишет, что в целом «на среднесрочном горизонте баланс рисков по-прежнему смещён в сторону проинфляционных». В частности, речь идёт об «усилении внешних торговых и финансовых ограничений», которые могут ослабить спрос на товары российского экспорта и способствовать ускорению роста цен через курс рубля.
В будущем бюджетная политика, а также нефтяное эмбарго могут заставить ЦБ ужесточить политику, ссылается на мнения экспертов РБК. Сам ЦБ указывает, что «будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях» в случае усиления проинфляционных рисков. В декабре 2022 года риторика Банка России была мягче – такого сигнала он не давал.
